Pour quelles raisons la Banque centrale européenne affiche-t-elle un déficit record en 2024 ?

Le brief éco Emmanuel Cugny Du lundi au vendredi à 6h22 et 11h23

Cette institution, censée protéger l’équilibre des finances de la zone euro, accuse une perte historique en 2024 de 8 milliards d’euros. Les taux d’intérêt élevés ont dégradé ses comptes.

Emmanuel Cugny

Radio France

Publié le 21/02/2025 08:14 Mis à jour le 21/02/2025 08:15

Temps de lecture : 3min

Le symbole de l'euro à l'extérieur de la Banque centrale européenne à Francfort-sur-Main, Allemagne. (RICHARD SHARROCKS / MOMENT RF)

Pour 2024, la BCE affiche une perte de huit milliards d’euros, selon les chiffres annoncés jeudi 20 février. Ce qui plombe les comptes de la Banque centrale, ce sont les taux d’intérêt élevés. Certains diront que c’est l’arroseur arrosé, car la hausse des taux d’intérêt, finalement, c’est elle-même, la BCE, qui l’a décidée pour freiner l’inflation. Ce qui est vrai. À partir de 2022, avec la reprise économique qui a suivi les confinements Covid, le déclenchement de la guerre en Ukraine, la flambée des tarifs de l’énergie et de l’alimentaire… L’institution basée à Francfort n’avait pas d’autres choix que de remonter ses taux pour réduire progressivement l’inflation, cet incendie qui gagnait toute la zone euro.

De coûteuses opérations de refinancement

Les opérations de refinancement des banques commerciales ont pesé les résultats de la BCE. Pour pouvoir accorder des crédits à leurs clients – entreprises et particuliers, vous et moi –, les banques commerciales (Société Générale, BNP Paribas et autres… des établissements privés) déposent de l’argent auprès de la BCE. En échange de ce placement, la Banque centrale européenne leur reverse des intérêts. Comme les taux ont remonté sur la période en question, automatiquement, la BCE a dû reverser aux banques privées plus d’argent que ce qui était prévu au départ. Ces dépenses d’intérêt ont représenté en 2024 7,9 milliards d’euros... ce qui a plombé ses comptes. Pour soutenir l’économie européenne pendant le Covid, la BCE a racheté aux États-membres de l’Union une partie de leur dette. En rachetant de la dette des pays en difficulté, elle les a aidés, mais cela a pesé aussi sur son bilan.

La Banque centrale n'est pas pour autant en danger sur le plan financier. D’abord, les taux d’intérêt sont maintenant orientés à la baisse, ce qui permet d’alléger le coût de l’échange d’argent entre les grands établissements financiers. Ensuite, tout est prévu pour éviter la casse. Contrairement aux banques privées, une banque centrale peut fonctionner avec des provisions épuisées. Elle ne peut pas faire faillite, notamment grâce à ses stocks d’or dont la valeur est aujourd’hui à des sommets. La BCE aide les Etats européens qui en ont besoin et va pouvoir continuer de le faire sans trop de difficultés.

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